Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2016年06月20日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（６月２０日から６月２４日の週）

ＦＯＭＣと日銀金融政策決定会合の初夏の共演。
ＮＹは踊らず東京は阿波踊りのように「踊るというよりは見る間に」下落。
「北海道での震度６弱の地震も投資家心理を冷した」との声もある。
日経平均、ＴＯＰＩＸともに４月８日の安値を割り込み２月１５日以来４ヶ月ぶりの安値水準となった。
メジャーＳＱ以降、６月ＳＱ値（１６６３９円）を終値で上回ることは１回もない。
日経平均の２５日線からのかい離はマイナス６．８％。
ＰＥＲは１２．９０倍と１３倍台割れ。
騰落レシオは８１．１４まで低下した。
空売り比率はまた４４％台まで上昇。
日経ＶＩも３５まで上昇。
一方 で６月１０日時点の裁定買い残は前週比４７９９億円減少し１兆３６３３億円 と記録的低水準。
メジャーＳＱを通過した影響もあろうが、日本株やる気なしの証拠ともなった。
とはいえシカゴ２２５先物終値は大証比１９５円高の１５５６５円と反発。
行き過ぎもまた相場であったという週末になって欲しいところ。

そして月曜の大引け。
↓
大引けの日経平均株価は３６５円高の１５９６５円と大幅続伸。
英国のＥＵ離脱問題について、最新の世論調査で残留派が盛り返したことからリスク回避ムードが後退した。
買い戻し中心に株価指数先物先行の展開という解釈だ。
ＰＥＲや２５日線からのかい離が一定のレベルまで達したことからの戻りと考えた方が良いかも知れない。
つまり自立反発の色が濃い戻り。
株は滅多に一方的に売り崩されるものではないし 、限界が来ればどんなに本物の悪材料があっても反発するもの。

兜町で書いた火曜朝の場況。
↓
「英国のＥＵ離脱懸念後退」

週初のＮＹダウは１２９ドル高の１７８０４ドルと反発。
週末の英国世論調査でＥＵ残留支持派が増加したことを好感。
ブックメーカーでも離脱予想が低下した。
ＮＹダウの上昇幅は一時２７０ドルを超える場面もあったが、買い一巡後に上昇幅を縮小。
原油先物価格の上昇も追い風となり、エネルギー株が上昇。
金融セクターも堅調に推移した。
英国のＥＵ離脱リスクの後退を受けた債券市場は３日続落。
１０年債利回りは１．６８％まで低下。
ポンドは１．４７０９５ドルまで上昇。
一日で２％超の上昇はリーマンショック以来のことだという 。
ただドル円には響かずという状態でどちらに転んでも円高という不可解な状態は継続。
英ガーディアン紙に登場したジョージ・ソロス氏。
「２３日の英国民投票でＥＵからの離脱(Ｂｒｅｘｉｔ)となった場合。
今週末はブラック・フライデーになりかねない｣と警鐘。
ポジショントークと捉える向きは多い。

「どちらに転んでも円高トレンドという不条理」

月曜の日経平均は３６５円と大幅高。
日経ＶＩは３２．７７、空売り比率は３８．８％まで低下した。
一方でＰＥＲは１３．３２倍まで戻した。
先週の異常な心理での売り優勢は一応止まった格好だろう。
気になるのはドル円の動向。
英国のＥＵ離脱懸念もＥＵ離脱懸念後退も円高要因とされてのドル円１０３円台。
リスクオフでの安全資産の円という一方でリスクオンで低金利での資金調達通貨とされての円高。
結局、英国のＥＵ離脱問題は円高の核心課題ではないとうことでもあろうか。
ＦＸ市場が勝手に相場シナリオを想像して持ち高を調整。
その影響が株式市場にも及んでいるような状態なのかも知れない。
だとしたら迷惑千万なことだし、おせっかいでもある。
シカゴ２２５先物終値は１５８１０円。
安値は１５６５５円、高値は１６０５５円。
ワイドな範囲での動きだった。
やはり火曜日は反落の日というスタート予想。
１６０００円台の売り物の厚さは昨日経験したところでもある。


日経平均想定レンジ

下限１５８５１円（２５日線の４％マイナス乖離水準）〜上限１６ ６３９円円（６月ＳＱ値）

東京のメジャーＳＱもＮＹのメジャーＳＱも通過。
因みに・・・。
９７年１月以降のＳＱで１０００円以上のかい離が出たのはかｋジョ５７回。
上が２７回、下が３０回となっている。
しかし下の３０回のうち３回が２０１６年。
１月マイナス１５２３円、２月マイナス２２６３円、４月マイナス１０７９円。
一方で３月プラス１４３０円、５月プラス１３３８円。
つまり毎月１０００円以上のかい離だったのが今年。
それがようやく６月に止まった意味は何だったのだろう。
ＳＱ以降７００円近い下落となったが、意外と小さくないサインであるような気がする。

ゴールドマンがまとめた今年下期の需給見通し。
日本株の潜在買いニーズは最大２ ３兆円。
内訳は自社株買い７兆円、年金９兆円、日銀７兆円。
自社株と公的のオンパレード。
個人と投信の動向如何ということになろうか。

一方アメリカではＳ＆Ｐのブル相場期間が２６５０日を越えたとの声。
高値から１０％下落のテクニカルベア相場には見舞われた。
しかし２０％下落のオフィシャルベア相場はまだ来ていない。
どころか過去最高値の２１３０ポイント（昨年５月２１日）は遠くない。
歴代トップは１９８７年〜２０００年の４４９４日だったという。
まだ熟して落ちる時間軸ではないと読みたい。
興味深いのは「大統領選挙３ヶ月前のインジケーター」。
８〜１０月のＳ＆Ｐ５００が上昇→現職・与党の勝率８２％。
同下落→野党の候補者勝率８６％。
１９４４年以降の記録ではあるが、さて今年はというところ。

自信喪失が長らく続いてきた東京市場。
特に２２５先物はシカゴやシンガポールの動向に揺れがちな風潮はぬぐえない。
ただ所詮、１０％程度シェアのシカゴに靡くのは情けないものがある。
日経朝刊では夜間取引の比率が１５％程度まで低下してきたとの報。
日中に堂々と取引するシェアが大半なのに、どうも夜と海外に気を使う傾向はどこか変。
７月１９日から夜間は５時３０分まで延長。
寄り付きは８時４５分に前倒しされる。
となると、寄りのシンガポールは後だしジャンケンみたいなものになる可能性がある。
早朝もシカゴではなく夜間が主役になれる時間帯。
システムの改善改良にはお金がかかるが、時間の変 更はほとんどノーコストみたいなもの。
もっと早く行ってくれていれば市場が自信を取り戻せる機会も早くなっていただろう。
他人に荒らされない自分の芝生はきっと心地よいものと思えてならない。

東証マザーズ指数先物も同時に上場する。
浮動株調整後の時価総額上位は以下の銘柄群（５月末）。
バイオの多さが目立っている。
そーせい（４５６５）シェア１６．９％、サイバーダイン（７７７９）同１２．８％、ミクシイ（２１２１）同７．８％、ナノキャリア（４５７１）同２．０％。アンジェス（４５６３）同１．９％、オンコセラピー（１．８％）、モルフォ（３６５３）同１．６％、ＧＮＩ（２１６０）同１．５％、アドウェイズ（２４８９）同１．４％、サンバイオ （４５９２）同１．２％。


（兜町カタリスト　櫻井英明）