Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2017年02月13日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（２月１３日から２月１７日の週）

日米首脳会談は無事通過。
「新経済協議の枠組み」が登場した。
米国へのインフラ投資、ロボット、ＡＩ、サイバー・宇宙分野など材料的には興味深い。
中国が通商戦略や地政学上の最大の仮想敵であるならば、日米関係は悪化はせずに同盟関係は良好化というシナリオもある。
一方で「安部首相は譲歩しない」というレポートもある。
理由は政権支持層の怒りを招くから。
あるいは「トランプ再選の２０２０年まで日本は財政拡大を継続」という見方もある。
中曽根首相が「一人１００ドル外国製品を買おう」と言ったのは１９８５年。
翌１９８６年に前川リポートが登場したが今回も「なんとかレポート」というのが登場するのかも知れない。
もっともこの歴史はバブルの株高へと進んだのが歴史だった。

日経平均採用銘柄のＰＥＲは先週１５．３３倍まで低下。
一方ＥＰＳは１２３５円まで上昇。
２０１５年１２月８日の１２７０円が見えてきた。
（２０１６年末１１８１円、１月末１１７１円）。
株式益回りが６．１５％まで上昇していることにもいい加減気がつくべきだろう。
１月３０日以来の２５日線を奪還は１月３０日以来のこととなる。
そしてＳＱ値は１９２７６円０９銭。
１月のＳＱ値１９１８２円は抜けた。
「幻」も脱却した。

日経平均想定レンジ

下限１９０２７円（１３週移動平均）〜上限１９８７３円（２５日線の４％プラスかい離水準）

弱気派がニンマリしそうなのはギリシャのユーロ離脱問題。
ギリシャ懸念はいつの間にか再燃しギリシャの１０年国債は１０．０９％。
２０日開催のユーロ圏財務相会合で改革案の完了が承認されないと次回の融資は実行されない。
７月に債務返済を迎え、追加支援がないと財政は行き詰まる。
弱気警戒派にとっては格好の材料。
しかしギリシャの実質ＧＤＰは１８５０億ユーロ（せいぜい２０兆円）程度。
世界では４８位。
「だから何」というのが床屋談義には通じないのかも知れない。
ギリシャがダメならイタリアがあるだとでも言うのだろうか。
イタリアはモンテ・パスキが３３．８億ユーロ（約３５００億円）の純損失を計上した。
どうせ政府の支援がくるのだろうが十分な悪材料にはなる。
因みにイタリアのＧＤＰは１兆８１５０億ユーロ（約２００兆円）。
世界では８位。
ギリシャとは規模が違う。
この程度の水準感を持たないといつも「びっくりポン」ばかりとなってしまう。
相手の思う壺に入ること必定だ。

１０〜１２月期ＧＤＰはプラス１．２％で着地し４四半期連続プラス。
「ここ十数年のＧＤＰ成長率の推移を見ると４期以上連続でプラス成長となるケースは珍しい。
（０４年、０５年、１０年、１３年）。
４期連続プラス成長が発表された頃から株価が１〜２ヵ月程度堅調に推移するパターンが見られる」。
と大和のレポート。

（兜町カタリスト　櫻井英明）