Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2017年03月13日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（３月１３日から３月１７日の週）

週末のＮＹ株式市場は小幅続伸。
２月の米雇用統計で非農業部門雇用者数は２３．５万人増で着地。
市場予想の１９万人増を上回ったことからＦＯＭＣでの利上げ確率は８５％→９２％まで上昇。
米経済の好調な推移は好感された。
もっとも、特にポジティブサプライズという訳でもなく、影響は限定的。
時間当たり平均賃金は前月比０．２％上昇と市場予想の０．３％を下回ったことはややネガ材料。。
一方で下院の歳入、エネルギー・商業の両委員会がオバマケア改廃法案を承認。
ヘルスケア関連セクターの足を引っ張った。
週足ではＮＹダウが０．５％、ＮＡＳＤＡＱが０．２％、Ｓ＆Ｐ５００が０．４％下落。
ＷＴＩ原油先物はバレル４８ドルまで下落。
「ヘッジファンドが手じまい売り」と解釈された。
原油相場の弱気シグナル点滅は懸念材料視される。

週末の日経平均は意外感を伴っての１９６００円台回復。
昨年来高値を更新した。
「大きく上げてその後はしぼんでを繰り返し」という指摘もあるが。強い動きとなってきた。
木曜に１４８だった新高値銘柄数は２５０まで増加した。
東証１部の売買代金は２兆９４８３億円。
メジャーＳＱとはいえ１月２６日の２兆７４２３億円を上回って今年最高。
前回メジャーＳＱの昨年１２月１２日の３兆３１４４億円以来の水準だった。
週間では約１３５円の上昇。
週足では３週連続で陽線となった。
日経ジャスダック平均株価は２１日続伸。
東証マザーズ指数も昨年６月以来の高値を更新した。
シカゴ２２５先物終値は大証日中比２５円安の１９４４５円。
３月権利配当落ち分が１３０円程度と考えれば１９６００円前後というところだろう。
ドル円がまた１１４円台となったから上値追いは期待薄だろうか。
まずは３月メジャーＳＱ値１９４３４円３０銭キープが最低の目標。
２５日移動平均からの乖離はプラス１．７％。
松井証券信用評価損益率速報で買い方はマイナス３．０３０％。
２０１５年６月２４日のマイナス１．６３９％が直近の最高水準。
空売り比率は３３．５％まで低下した。
過熱感は全くない。
今週前半は週央のＦＯＭＣ通過待ちの展開だろう。

日経ヴェリタスの特集は「企業ＶＳトランプ」。
特に注目したいのは「法人減税で６８００億円増益効果も」の部分。
「追い風として期待集めるのが大幅な法人減税。
野村証券試算では法人税率が１０ポイント下がると、日本企業の純利益を１％程度押し上げる効果。
現状の３５％→２０％に引き下げを目指す共和党案なら１．５％押し上げ効果。
３５％→１５％に引き下げるトランプ案になれば２％の押し上げ効果。
上場企業の純利益（３４兆円）で計算すると約６８００億円の増益効果が期待できるという。
トランプ政策の明るさも登場してきた。

日経平均想定レンジ

下限１９３２１円(１３週線）〜上限２０６６８円（２０１５年８月高値）

ＯＥＣＤの世界経済見通しが発表された。、
結論は「世界経済緩やかに回復、経済ナショナリズムがリスク」となっている。
世界経済の成長率は２０１７年３．３％、１８年３．６％（前回１１月と変わらず）。
各論は 米国は１７年２．４％（前回２．３％）、１８年２．８％（前回３．０）。
ユーロ圏は１７年１．６％（変わらず）、１８年１．６％（前回１．７％）。
日本は１７年１．２％（前回１．０％）、１８年０．８％（変わらず）。
中国は１７年６．５％（前回６．４％）、１８年６．３％（前回６．１％）。
興味深いコメント。
「多くの国で景気回復は緩やかになる。
消費支出と企業投資が低迷するなか金融市場は経済実体から切り離される」。
まさにニューノーマルの到来。
経済実体と金融市場は分断されれば市場経済は苦手な日本には有利になるに違いない。
「日本は財政面が成長を支えるという理由から今年の成長率見通しを上方修正。
よくわからないコメントだが、アベノミクスに期待というところだろうか。

大和のレポートは「２０１７年はニューエコノミー相場」。
↓
世界的にバブルの１０年後はニューエコノミー相場になりやすいという経験則がある。
今年はＢＲＩＣｓバブルから１０年。
過去のバブル形成の９年後にはダメ押しがあり、翌年となるバブル１０年後は全般リバウンド傾向。
１９７３年や１９８９年の９年後には株価の下押しがありその翌年はリバウンドとなった。
バブル１０年後の１９８３年や１９９９年はＶＴＲ相場やＩＴ相場だった。
今回も、日経ＪＡＳＤＡＱ平均が２０００年や２００６年の高値を上抜けてきた。

しばしば思うのは為替の世界の話題の乏しさ。
外部要因とスケジュールしかないから仕方がないのかも知れない。
しかし雇用統計、ＦＯＭＣ、日銀金融政策決定会合。
あるいはオランダ、フランスの選挙やブレグジット。
結果の見えない事柄をスケジュール化して話題にする。
時間だけは過ぎるがその後に残るものはほとんどない。
個々のコメントについてはやけに詳しいがその結果について詮索することもマレ。
単に上か下だけ、あるいは刹那的値動きに対するベットだけ。
しかも罫線を持ち出してのアレコレばかり。
世界経済に何も貢献しない代物を扱っているとああなるのだろうか。
株の世界の良く言えば変幻自在さ、悪くいえばいい加減にはきっと付いていけないに違いない。
思いが少ないから相場にも心がないような気がする。

（兜町カタリスト　櫻井英明）