Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2017年07月10日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（７月１０日から７月１４日の週）

日経平均採用銘柄のＰＥＲは１４．３１倍でＥＰＳは１９９５円。
６月２６日の１３９２円からは低下してきているのが気にかかる。
日経では「あと５０円増えれば今の１４倍台のＰＥＲでも２０８６８円が見える計算」との指摘。
東芝が消えて他が入れば５０円くらいはなんとかなるだろう。
第１四半期決算に過大なサプライズを期待するべきでもない。
信用買い残は６７億円増の２兆５４８８億円。
４週連続増加で残高は３ヶ月ぶりの水準。
売り残は４６７億円減少し９５７８億円。
踏み上げ相場が夏枯れを消してくれる可能性に期待したいところ。
ちなみに１月１８日安値（１８６５０円）の期日は７月１７日。
４月１７日安値〈１８２２４円）の期日は１０月１６日。
このスケジュールは後で効いてくる可能性がある。
６月３０日時点の裁定買い残は３週連続で増加。
前週比べて９７２億円増の１兆９５９３億円。
裁定売り残は２週連続で増加。
前週比べ５５億円増の１０１０億円。
裁定取引も少しやる気が出始めた格好。
Ｑｕｉｃｋ調査の信用評価損率は▲６．８８％（前週は▲７．３８％）。
６週連続の改善で約３ヶ月ぶりの水準まで低下した。

ケンミレのメルマガでの指摘。
正しいと思う。
↓
日経平均はハイテク株の影響を受けます。
ＴＯＰＩＸは時価総額の高い銘柄の影響を受けます。
東証一部単純平均は東証一部に上場されている全銘柄の平均です。
つまり日経平均や時価総額という個人投資家にあまり関係ない指数の影響を受けない指数です。
逆、個人投資家の投資対象銘柄である中小型の材料株の影響を受けます。
個人投資家は中小型の材料株に投資します。
割高・割安を判断する時には、日経平均でもＴＯＰＩＸでもなく東証一部単純平均の動きを参考にするべきです。
２０１５年８月の高値からの下落率。
日経平均の下落率は２８．７％。
東証一部単純平均の下落率は４５．８％。
安値は２０１６年２月。
そこからの上昇率は、日経平均は３６％、東証一部単純平均は３８％。
日経平均は下落すると日銀のＰＫＯが入るので下げにくい。
東証一部単純平均は日銀の買い支えが入らないので下げやすい。
その差が１７．１％という落率の差になっていることになります。
上昇率は３６％と３８％ですから、日経平均も東証一部単純平均もほぼ変わりません。
３３業種チェックをすると分かりますが、
鉱業・食品・医薬品・精密・電力・海運・銀行・証券商品・保険・サービスの１０業種は上がっていません。
持っている投資家は「なんで自分の株は上がらないんだろう」と思っていると思います。


日経平均想定レンジ

下限１９９９７円（６月メジャーＳＱ値）〜上限２０８２０円（２０１５年８月高値）

相場は想像力と記憶力。
記憶力ではＡＩに負けても想像力では引けを取らないだろう。
重要なのは「何のために投資をしているのか」。
そして「どうしたいのか」。
これが結構明確ではない。
土曜のセミナー。
「メガバンクとか、電気とか、上がってきたんですけど売ったほうがいいでしょうか」。
と投資家さん」。
売りたい理由を聞いてみると、ほとんどない。
「売りたいんですか？お金が必要なんですか」と聞いてみると「そうでもありません」。
「では下がると思うんですか」と聞いてみると「わからないんです」。
「明確な目的と明確な方向を持つこと」。
言葉で言えば簡単だが、ご理解いただけたのかどうか。
これがよくわからない。
でもこういうご婦人投資家が登場してきたところを見ると、相場の第２幕スタートのような気もする。

「注意しましょう、警戒しましょう」というのが市場関係者の常套文句。
しかし「だから何」という思考が必要ではなかろうか。
「注意する」のは誰でもできる。
問題は注意して「どうする」かだろう。
台風や大雨ならば「注意」して避難する。
ところが株式市場では「注意」したところで避難するケースは少ない。
洪水に襲われてから「台風が来てたんだ」と気がつくことの方が多いような気がする。
だったら株式市場で注意することの意味はどこにあるのだろう。
これがいつも疑問である。
賢そうな専門家の「注意しましょう」はある意味、下落に対する免罪符でもあるような気がしてならない。
だったらまともに聞く意味は少ないし、そもそも他人に言われる前に自分で注意しているはず。
注意喚起とかされても「だから何」なのかも知れない。
他力本願チックかつ他人事のような「注意しましょう」は両替屋さんのスケジュールコメントみたいなものに過ぎない。
もう一つ市場で解せないのは「今日のレンジ」というやつ。
日経平均の１日のレンジを２００００円から２０５００円なんて言ってみたところで何の役に立つのだろう。
言う方にもおそらく確たる根拠がない数字が勝手に独り歩き。
終わって見れば「このレンジに入った。言ったとおりでしょう」という格好。
それこそ「だから何」。
レンジではなくて「終値」の予想の方がよほど気が利いている。
もっともそうなると自己保身のために答えない市場関係者が増えるのかも知れないが・・・。
意味のない数字を提示していたずらに貴重な時間を使ったり床屋談義をするよりはマシだろう。
外回りの隔靴掻痒でなく実のある展望が必要ということを自戒を込めて覚えておきたい。


（兜町カタリスト　櫻井英明）