Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2015年04月13日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》


（４月１３日から４月１７日の週）

以下は先週金曜のラジオＮＩＫＫＥＩ｢投資知識研究所」のコメント。
↓
日経平均は一時およそ１５年ぶりに２万円台を回復。
３月２３日から１回目のトライ。
例えれば・・・。
少しお休みしていたウサギにカメが追いついた、と櫻井所長。
超大先輩の浦上邦雄氏の『相場サイクルの見分け方』復刻版での言葉。
「株価は高値に近づけば割安に見えて、底値に近づくと割高に見える」
「相場の光と影を見た上で、でも株式市場にはロマンがある」
「企業収益であれ、金利の動向であれ、その水準や投資価値の問題よりもその方向性が重要」
つまり「方向性」を見間違えないことが大切。
そして、買いはカメ、売りはウサギで。

アレコレと言われている中で海外動向と国内企業収益が大きな材料だろう。
その企業収益だが始まったばかりのアメリカの第１四半期決算は２．４％の減益予想。
一方で前期基準の日経平均採用銘柄のＥＰＳは１１２４円。
これは第３四半期基準だが９％増益の見通し。
しかし、実際の着地はおそらく１０％増益を超えよう。
そして今期について調査機関は１５％程度の増益見通し。
１０３０円×１.１×１．１５×１６＝２０８４７円。
今期１０％増益、来期１５％増益でＰＥＲ１６倍なら２０８４７円という計算になる。
これは今期１５％、来期２０％、ＰＥＲ１７倍なら２４１６３円。
１万円１０％は１０００円、２万円の１０％は２０００円。
率は一緒でも幅は大きくなるのが数字でもある。

以前「ヘルシーな調整」という訳のわからない解釈もあったが、今回は「ヘルシーなバブル」。
その象徴が騰落レシオだろう。
週末段階で１０６％台。
過熱感の１２０％まではまだ遠い。
そしてほとんど語られないのが東証１部の売買単価。
土曜現在で１３４２円。
ところが東証１部の単純平均株価は３３１円。
まだ買われていない株が多いということに他ならない。
そろそろ逆転を目指して動き出して欲しいところでもある。
ＪＡＳＤＡＱ平均が９年ぶりの高値を取ってきたところを見ると胎動はあろうか。

日経平均想定レンジ

下限１９３８９円（２５日線）〜上限２０４３４円（２０００年４月１４日、日経平均３０銘柄入れ替え前水準）

（兜町カタリスト　櫻井英明）