Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2016年11月28日

(１１月２８日から１２月０２日の週）

週末の東京市場は上昇幅を縮小したものの連騰記録は継続した。
日経平均７日、ＴＯＰＩＸは１１日続伸。
週末にしては売買エネルギーも２兆７２２５億円と増加傾向。
新高値１７６、新安値ゼロと県庁展開だった。
一時終値ベースの年初来高値１８４５０円(１月４日）を上抜けた場面もあった。
大発会から６日続落の年だが年末に向けて年初来高値を更新する強さは驚異的だ。
東証が発表した１１月第３週の投資部門別株式売買状況で外国人投資家は４９０３億円の買い越し。
前週は４０００億円の買い越しだったから２週連続の買い越し。
合計買い越し額は９０００億円近く。
先物の売買５０００億円を超す買い越しとなった。
「米大統領選挙があった年の翌年の外国人投資は日本株を買い越す」という大手証券のレポートも好まれている。
過去６回の米大統領選挙（当選はクリントン・ブッシュ・オバマ各２回）の後、
翌年末にかけての１３か月余りの間に外国人投資家は平均５．６９兆円の買い越しだったという。
ならばここから来年への期待感が過熱感をかき消すということになろう。
週末のシカゴ２２５先物終値は日中比５円高の１８２８５円。
終値で１８４５０円を抜いて欲しいもの。
まずはＴＯＰＩＸ１２連騰に期待の週初。
日経平均の２５日移動平均からのプラス５．１％とＴＯＰＩＸのサイコロ１００％になる可能性は過熱気味。
「勢い＝モメンタム」が 雑音を消すかどうかが課題だろう。
日経平均のＥＰＳは１１７７円まで低下した。
ＰＥＲ１６倍の１８８３２円までは年内に見たい気がする。

Ｑｕｉｃｋ調査の信用評価損率（１１/１８現在）はマイナス８．２０％と２週連続改善。
４月２２日以来の状況まで改善した。
１８日時点の裁定取引に伴う現物株の買い残高は２週連続で増加。
前週比２７９８億円増の１兆３０７６億円。
株価の上昇だけでなく金利の上昇が裁定を誘発したことがうかがわれる。
一方、裁定売り残高は５週連続で減少。
前週比１８８２億円減の３３６９億円。
裁定売り残が買い残を上回っていたことの異常さは改善された。
２２５先物大証夜間取引終値は日中比４０円高の１８４１０円。
終値ベースの年初来高値更新とＴＯＰＩＸの１１連騰に期待したい週末。
邪魔になるのは２５日移動平均からのかい離がプラス５．１％ということだろうか。
今年の最大かい離はプラス６．０７％。
ＲＣＩは９９．１７、ストキャスは９８．１８と過熱感。。
ＴＯＰＩＸは１０連騰でサイコロ９１．７まで上昇。
１年９カ月ぶりのこと。


日経平均想定レンジ

下限１８００７円（１１月２１日安値）〜上限１８９５１円（大発会高値）

武者さんのレポート「ストラテジーブレイン」。
テーマは「トランプノミクスによる経済ブームは日本株を強力に押し上げる」。
★軍拡・財政出動と規制緩和。
米国資本主義中興の祖ともいえるレーガンの経済政策そのものである。
１９８０年にレーガン大統領が登場。
ＮＹダウが１８年間で１０００ドルから１００００ドルへの１０倍という米国史上最大の上昇相場の起点。
今後４年のトランプ大統領在任期間中の株価上昇。
→レーガン８年間で２．５倍(年率１２％)に匹敵するスケールとなる可能性。
★トランプ政権登場の必然性、歴史的意義
↓
変革が必要であった。
（１）世界秩序。
（２）富の還流が行き詰っていた。
トランプ氏の本音主義、過剰なコンプラ批判、建前理想主義批判は潜在的に人々が求めているものだった。
今後は良好な日米関係が想定される。
円高圧力はもう起きない。
安倍首相との親和性がある。
日本経済のプレゼンスの上昇。
↓
（１）日米で補完分業体制が確立していること。
（２）中国のオーバープレゼンスの抑止。
このの観点から歓迎されるだろう。
円高誘導はもう起きない。
日本にとってアンフェアな為替操作国モニター制度は修正される可能性。
★トランプノミクスは日本株式キャッチアップラリーの推進力に
２０１７年は米国成長率加速が予想される。
海外に利益を留保している多国籍企業の国内所得還流促進は、減税・インフラ投資の原資。
そしてドル高要因でもある。
アベノミクス第一弾。
↓
２０１２年１１月の日経平均８６００円から２０１５年８月の２０８６０円への２．４倍上昇。
アベノミクス第二弾。
↓
１６０００円を起点とした第二弾のアベノミクス相場が始まった可能性は濃厚。
その場合、中期２０２０年ごろにかけ日経平均は３〜４万円に達するスケールになる可能性もある。
裁定買い残比率(対東証一部時価総額)比率は１０月に０．１とと史上最低まで落ちこんでいた。
ということは事後の株式リバウンドは壮大なものになる可能性が大きいと考えられる。

（兜町カタリスト　櫻井英明）