Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2015年03月23日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（３月２３日から２７日の週）
日経平均株価は６週連続の上昇。
それでもＭＲＦの待機資金は約１２兆円と増加基調。
リグッたものの次はどうする？が続いている印象。
外国人は買いに転じた。
年金を初めとした機関投資家も買い継続。
売っては株を手放しているのが個人という構図。
今年は未年。
格言は「未辛抱」だが年初に言ったように「売り方が辛抱する年」の様相は濃くなってきた。
ラジオＮＩＫＫＥＩの今年の１０都市セミナーの共通テーマは「パラダイムシフトの時代の投資戦略」。
明らかに価値観と基準の変わった世界では旧態依然の価値基準では勝てなくなってくる。
世界のパッシブ運用の風潮を想定すれば、単なる個別銘柄から指数連動型銘柄も投資対象と言う声もある。
それだけ市場は無感動無機質にはなる。
それでも、感動なき株価上昇は続くのだろう。

しかし・・・。
何も日本株だけが突出している訳ではない。
ドイツＤＡＸは今週過去最高値を更新。
そしてロンドンＦＴＳＥ１００種は昨日過去最高値を更新。
ＮＹダウもＳＰ５００も既に過去最高値であとはＮＡＳＤＡＱ待ち。
そう考えると、高値の半分以下の日本株はまだまだ道半ばだろう。
因みに・・・。
日本の来期売上高は２．６％の伸びでＥＰＳは１４．５％増加。
ＰＥＲは１４．８倍。
アメリカは売上高が１％の伸びでＥＰＳは５．２％の増加。
ＰＥＲは１７倍。
ドイツは売上高が４，７％の伸びでＥＰＳは９．６％の増加。
ＰＥＲは１４．９倍。
中国は売上高が３．７％の伸びでＥＰＳが６．９％の増加。
ＰＥＲは９．７倍。
世界平均で売上高は１．７％の伸びでＥＰＳは６．２％の増加。
ＰＥＲは１５．７倍。
直近の日経平均のＥＰＳは１１２６円。
これが１４．５％増加するのだから１１２６×１．１４５＝１２８９円。
ＰＥＲが世界平均の１５．７倍なら１２８９円×１５．７＝２０２３７円。
少し優しすぎる計算だがこれは今期の上方修正を織り込んでいない数字。
もしも今期１５％増益ならば・・・。
１０３０×１．１５×１．１４５×１５．７＝２１２９３円。
サクラの開花と日経平均２万円。
どちらが早いだろうか。


日経平均想定レンジ

下限１９２２５円（３月メジャーＳＱ値）〜上限２０４３４円（２０００年４月１４日、日経平均３０銘柄入れ替え前水準）

（兜町カタリスト　櫻井英明）