「色褪せないというのも・・・。」

「色褪せないというのも・・・。」

「色褪せないというのも・・・。」
 
ＳＱ週の荒れる筈の水曜日。
たいして荒れずにリスクオンで債券が売られ１０年国債利回りは０．０９５％と上昇（価格は下落）。
マイナス０．１００％を上回るのは６月３日以来でおよそ５カ月ぶり。
「財務省が１１時５０分締め切りで１０年債入札を実施するのを前に持ち高を減らす動きも出た」との見方。
「利回りが上昇したことで、格好の押し目とみる投資家も増えるだろう」という声も聞こえる。
上昇トレンドはマイナス金利を受容し、そしてマイナスを不自然ではないと思い込ませるまでになってしまった。
もはや「時の流れに身を任せ」ではない事態だと思うのだが・・・。
 
ここ数ヵ月の水曜日。
↓
９月１８日▲４０円（１０連騰止め）
９月２５日▲７８円
１０月２日▲１０６円
１０月９日▲１３１円
１０月１６日２６５円高
１０月２３日７６円高
１０月３０日▲１３１円（７連騰止め）
 
「日経平均に対する市場関係者の見通し。
見出しは「年内、強気派が優勢」となっている。
しかし中身は最高値が２６０００円、平均値は２５０００円。
最安値は２１０００円で平均は２２０００円程度。
本当に真剣に考えたところで当たる訳でもないが、数字を丸めすぎだろう。
「世界景気の加速感のない拡大継続」なんて意味不明の解釈もある。
「下値が固いと見れば、個人や投信経由の買いが動き出す」と言っても希望的観測に過ぎない。
「これまで以上に安全運転の運用をすれることが重要だ」というのも意味不明。
どういう運用が安全運転になるのだろうか。
結構、情緒的な解釈の声ばかり。
市場関係者は３０年前から進歩していないということだろうか」。
約１年前に書いていたことだが、１年経っても色褪せないというのが市場の軟弱さの裏返しなのだろうか。
 
 
「上半期で１０％の株価上昇に期待感」との見方。。
１９７０年度以降で日経平均が上半期に１０％を超えて上昇した年度。
下半期の株価も全てのケース（１０勝０敗）で上昇。
平均上昇率は１４．６％。
上半期に株価が上昇しても１０％未満にとどまった年度。
あるいは上半期に株価が下落した年度の下半期の平均上昇率３〜５％とは大きく差が出ている。
このアノマリーはＴＯＰＩＸで観測しても当然ながら同様の傾向が見られる。
同時期の上半期に１０％を超えて上昇した年度では下半期の上昇確率が９割以上（１０勝１敗）。
今年は残念ながら９月末に上半期で１０％の上昇とはならなかった。
 
■11月から年末にかけての日経平均騰落率（過去10年）
18年　▲8.69
17年　　3.42
16年　　9.69
15年　▲0.26
14年　　6.32
13年　　13.70
12年　　16.43
11年　▲5.93
10年　　11.15
09年　　5.10
 
（注）▲はマイナス。単位は％
 
８月26日終値と11月５日の終値を比較。
上昇・下落率のそれぞれ上位10銘柄。
 
●上昇率の上位10銘柄　　　　　　　●下落率の上位10銘柄
ケーヒン（7251）      88.7        サイバー（4751）      23.4
コロプラ（3668）      88.2        ラウンドワン（4680）  15.1
川崎汽（9107）        60.6        ＫＬａｂ（3656）      14.1
太陽誘電（6976）      54.3        カプコン（9697）      12.8
航空電子（6807）      52.8        ディーエヌエ（2432）  12.3
三井金（5706）        49.8        ネクソン（3659）       8.2
ＳＵＭＣＯ（3436）    49.4        マネックスＧ（8698）   7.5
フジクラ（5803）      46.6        ペプドリ（4587）       6.4
ＺＨＤ（4689）        46.6        東京ドーム（9681）     5.7
ＵＡＣＪ（5741）      45.8        ＮＥＣ（6701）         5.6
 
（注）上昇・下落率は小数点以下第２位を四捨五入した。単位は％。

（櫻井）